上市后8个交易日接连下挫之后，滨江集团（002244.SZ）昨日盘中跌破20.31元的发行价，最低探至19.53元。该股由此成为中小板今年首只“破发”股票。

上市首日，滨江集团上涨仅19.65%，这也是中小板实现全流通之后的新股最低首日涨幅。昨日受大盘整体下挫和地产股的糟糕表现影响，该股盘中跌破发行价甚至一度跌停。至收盘仍下跌5.76%，报20.45元，勉强回到发行价上方。

然而，分析师却是普遍看好滨江集团本身的基本面情况。中银国际、国泰君安、申银万国、长江证券等大券商都对滨江集团出具了研究报告，在中小板新股中算得上是相当高的关注度。

其看点主要有三：一是公司项目集中的杭州地区经济发达、土地稀缺，房地产市场好于其他主要城市。二是滨江集团是最早参与土地招拍挂的企业之一，储备了一批优质、低价的土地资源，可保证未来3年的持续发展，毛利率水平有望逐年提升；三是公司财务稳健，根据国泰君安的分析，2007年实际负债率仅36%，加上IPO融资，资金压力不大。

但另一方面，滨江集团上市定价对应2007年每股盈利的市盈率达到20倍，高于目前A股主要地产蓝筹上市公司的估值水平。因此分析师此前给予滨江集团的目标价并不高，国泰君安证券基于2008年1.17元的预期每股盈利和20倍市盈率，给出的目标价是23.4元，评级为中性。

长江证券分析师苏雪晶表示，公司真正的盈利时点会在2009年，未来高速成长可以期待。但是，投资者应注意“好股好价”原则。“公司发行价格与行业平均PE水平比较，相对偏高，已经体现公司作为高成长企业的估值溢价。”苏雪晶对《第一财经日报》说，“现在市场环境的风险和行业政策的风险都比较大，不确定因素多，所以如果价格超过合理范围应该注意风险。”

[网络采编:姬丽娜]